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河北和新疆2017发行300亿地方债

文章来源:未知    日期:2017年03月02日   【字号:

近日,新疆维吾尔自治区政府和河北省政府成功发行了地方政府债券置换存量政府债务(下称置换债券),正式拉开了2017年万亿级地方政府债券发行序幕。

中财—鹏元地方财政投融资研究所执行所长温来成告诉第一财经记者,按照国务院给出的用三年左右时间完成存量债务置换工作的时间表,2017年地方政府置换债券发行规模将超过去年的4.87万亿元,2018年上半年置换债券发行工作有望结束。

河北新疆“打头炮”

地方政府置换债券发行有定向承销和公开承销两种方式,河北和新疆分别采用定向和公开方式成功发行了2017年首轮置换债券。

据中国债券信息网,3月1日,新疆公开发行了156.5亿元置换债券,其中(两期)置换一般债券总计113.5元,(两期)置换专项债券总计43亿元。2月28日,河北顺利地定向发行了145.82亿元置换债券,其中(两期)置换一般债券119.94亿元,置换专项债券25.88亿元。新疆和河北两地发行置换债券总额度为302.32亿元。

第一财经记者了解到,地方政府在2014年以前举借的债务90%以上是通过非政府债券方式举借,平均成本在10%左右,地方为此每年需要支付较高的利息。为了降低地方偿债压力,规范地方政府债务预算,财政部早在2015年开始通过推行地方政府债券逐步置换存量债务方式,即发行置换债券来降低存量债务利息。

财政部数据显示,2015年发行3.2万亿元地方政府置换债券,将被置换的存量债务成本从平均约10%降至3.5%左右,预计将为地方每年节省利息2000亿元。

从新疆和河北披露的发行结果公告来看,两地均足额发行置换债券。在票面利率方面,公开发行债券利率略低于定向发行债券利率,专项债券利率略高于一般债券利率,但均明显低于银行贷款基准利率,降低了地方融资成本。


新疆公开发行的置换一般债券利率为3.03%(三年期)和3.4%(七年期),专项债券利率为3.19%(三年)和3.54%(七年期)。河北定向置换的一般债券利率为3.30%(3年期)和3.45%(5年期),专项债券利率为3.30%(3年期)。

地方政府一般债券与专项债券区别在于,两者分别对应一般公共预算和政府性基金预算。一般债券纳入一般公共财政预算,用于弥补赤字,偿债也来源于一般公共预算收入;而专项债券则纳入政府性基金预算,主要是为公益性项目建设筹集资金,偿债资金来源公益性项目对应的政府性基金或专项收入。

据中债资信统计,2016年公开发行的地方政府债券利率在2.31%~3.42%之间,定向发行的地方政府债券利率在2.65%~3.52%之间,全年加权平均发行利率为2.92%。

温来成告诉第一财经记者,近期市场利率有所上升,将会对置换债券发行带来一定的影响。

超5万亿置换债券待发行

新疆和河北置换债券成功发行,拉开了今年超5万亿元的置换债券发行闸门,置换债券发行步入下半场。

2015年置换债券开闸,发行额为3.2万亿元,2016年这一数字上升至4.87万亿元。多数机构预计2017年地方政府置换债券发行额将超过5万亿元。

中债资信称,不考虑地方政府债务到期依靠财政资金偿还的情况下,全国剩余需置换的地方政府债务规模约为6.3万亿元。预计2017年置换债券的发行规模在5万亿~6万亿元之间。

鹏元资信预计,如果债券持有人全部同意置换,2017年置换债券发行规模将在6.26万亿左右,因而置换债发行应当会比今年多,但根据置换的实际情况,规模可能将会比6.26万亿要少。

温来成预计,2017年新增债券和置换债券总额度将达到7万亿元,置换债券规模将继续创新高,但发行具体额度将根据市场情况来定。

财政部近日披露的《关于做好2017年地方政府债券发行工作的通知》要求,进一步均衡债券发行节奏,提高地方债发行市场化水平,规范地方债信用评级,提高信息披露质量等。

中债资信认为,2017年影响地方债发行利率的因素将更加复杂。有利因素包括地方债发行机制将进一步完善、整体流动性有所好转,对于资金的吸引力将有所提升。不利因素包括中期内货币政策可能相对趋紧,叠加金融监管趋于严格的影响,2017年市场整体流动性将相对收紧;另外各机构尤其是银行关于地方债配置资金有限且存在一定的饱和度,也将为新增地方债券的消化带来一定的压力。

由于各省置换进度不一,2017年又已进入债务置换的尾声,中债资信预计综合经济财政实力较好、置换进度较快的发行主体如浙江、天津等发行利率仍将在招标下限附近,而经济财政下滑压力较大、置换进度偏慢的发行主体如贵州、云南、辽宁、广西等发行利率将面临较大上行压力。2017年地方债发行利率区域分化将加剧。

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